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日経平均のレンジはドル円レートとPERのマトリックスで整理しておく

 これまでも何度かお伝えしているように日本株は為替レートの影響を大きく受ける資産クラスです。

日本の大企業は輸出企業が多いため、為替レートによって利益が大きく変化します。

逆に言うと為替レートが一定であれば日本株も米国株のようにボラティリティがもう少し低くなると思われます。

日本株を考える場合、日本のマクロ景気よりも為替レートを考える方が重要です。

金融機関で資産運用アドバイザリー業務に携わっている人は、日経平均が今後どれくらいのレンジで推移するかをイメージしておくことは非常に重要です。

207/6/24の日経新聞に日経平均がドル円レートとPERの変化でいくらになるかが分かるマトリックスが掲載されていましたので紹介します。

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日経平均のPERは平常時であれば15倍前後が一般的です。

とんでもないリスクオフの状況になればPER10倍程度まで売られる可能性もありますが、通常の調整局面であれば図にあるように13倍くらいが下限と考えても良いでしょう。

ちなみにPER10倍で14,200円です。

よって当面は為替次第で18,000円~25,000円と考えておけば良いでしょう。

極端なケースとして下限がPER10倍の14,200円、上限は1ドル=120円でPER18倍程度まで評価されて27,000円といったところでしょうか。

これをイメージしておけば顧客との会話もスムーズになりますので活用してください。