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GPIFが不動産ファンド投資を開始

GPIFがオルタナティブ資産の運用会社の公募を始めました。

GPIFの言うオルタナティブ資産は下記の3資産です。

  1. プライベート・エクイティ(PE)
  2. インフラストラクチャー
  3. 不動産

このうちプライベート・エクイティ(PE)とインフラストラクチャーはこれまで投資実績があり、2016年3月末の残高はそれぞれ19億円と814億円です。

不動産は今回が初めての取り組みとなります。

GPIFは2014年4月から日本株式の枠内でJ-REITを保有しています。

今回の「不動産」は上場投信ではなく俗に言う私募ファンド私募リートを想定しているようです。

日本を除く先進国が投資対象となる①グローバルコア型運用と日本のみを投資対象とする②ジャパンコア型運用を行うとのことです。

 私募ファンドや私募リートは借入れを活用して不動産を保有する点ではJ-REITと同様ですが、上場していないため流動性は低くなります。

GPIFの場合、超長期の運用が可能であるため私募ファンドや私募リートへの投資に向いていると思われます。

私募リートは満期がありませんし、私募ファンドで満期がきても、再度、ファンドを設定すれば実質延長したのと同じです。

GPIFが投資家ですので、ローンがつかないということもないでしょう。

また、J-REITのように上場していないため、価格は年に1〜2回の鑑定評価額がベースになり、ボラティリティは低くなります。

その点では株式や債券などの伝統的資産との相関性が低いオルタナティブ資産としても向いていることになります。

後は、現在の不動産市況を考えた場合、エントリータイミングとして適正かという問題はありますが、20年、30年、またはそれ以上の期間に渡り投資する事を考えればそれ程気にしなくて良いのかもしれません。

また、特に日本国内の不動産をある程度購入した場合、不動産市場の安定化にも貢献すると思われますので期待したいです。

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